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新金沙app:上市公司回购遭债权人施压?业内:未损害债权人利益

时间:2020/1/11 13:33:53  作者:  来源:  查看:139  评论:0
内容摘要:  伴随着2018年底政府出台一系列措施力挺民营经济以来,A股市场也伴随着信心的恢复而持续回暖。各路纾困资金的流入、上市公司回购、高管增持等一系列手段也成为A股市场恢复活跃的“强心针”。  其中,回购股份成为许多上市公司常用的护盘手段。据不完全统计,2019年共有超过600家上市...
  伴随着2018年底政府出台一系列措施力挺民营经济以来,A股市场也伴随着信心的恢复而持续回暖。各路纾困资金的流入、上市公司回购、高管增持等一系列手段也成为A股市场恢复活跃的“强心针”。

  其中,回购股份成为许多上市公司常用的护盘手段。据不完全统计,2019年共有超过600家上市公司实施或完成回购,累计回购金额超过1100亿元,是2018年全年回购总金额的两倍有余,回购规模创下历史新高。2019年也被视为A股“史上最强”回购年。

  作为一项“利人利己”的举措,上市公司回购一直颇受股市投资者欢迎。不过就在最近,正在执行股份回购的福星股份(6.460, -0.06, -0.92%)却引来公司债券持有人的异议。公司债券持有人近期召集会议并通过决议,主要诉求在于希望公司提前赎回或为相关债券提供足额担保。

  “库存股制度”改变回购逻辑

  参照《公司法》第一百七十七条规定:“公司需要减少注册资本时,必须编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人,并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内,未接到通知书的自公告之日起四十五日内,有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。”

  有证券业内人士指出,《公司法》明确了在公司做出减资行为时,债权人享有要求公司清偿债务或者提供相应的担保的权利。不过,这一权利的行使前提在于,上市公司已经确定作出了减资决议,当减资的条件未达到时,债权人是没有相关权利的。

  有债券投资人认为,上市公司进行股份回购操作,则可能构成注册资本减少,而这也可以成为债权投资人提出提前清偿债务或提供担保的理由。

  对此,上述业内人士表示,对于A股市场而言,此前上市公司回购股份的主要用途就是用于注销股份,确实将会导致股本减少。但2018年,监管层已经修订完善了上市公司股份回购制度,对回购进行了大松绑,其中特别是引入了海外常见的“库存股制度”,而“库存股制度”的建立则将改变这一逻辑。

  根据修订后的回购规则,库存股是指公司虽已公开发行,但通过购入、赠予或其他方式重新获得,可供再行出售或注销之用的股票。而库存股的用途,主要在于上市公司实施股权激励或员工持股计划,此外在符合相关规定的情况下也可出售或予以注销。

  自回购制度修订以来,A股市场回购热情不断攀升,而绝大多数上市公司均将回购股份留作股权激励或员工持股用途。上述业内人士指出,建立库存股制度后,上市公司回购股份将不再强制要求立即注销,而是可以库存股的形式保留。“既然如此,相关股份并未注销,那么就不构成注册资本减少这一前提条件,债权人并没有提出提前清偿债务或提供担保的权利,上市公司也没有损害债权人的利益。”

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